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【财富雅谈】你的投资收益跑赢大盘了吗?——“大盘”指的是哪个
发布日期:2022-01-01 05:32   来源:未知   阅读:

  央广网北京7月30日消息 7月22日,上交所修订了上证综合指数的编制方案,并于当日发布了修订后的实时行情。对投资者来说,指数究竟有什么作用?我们常听朋友问:你的投资收益跑赢大盘了吗?这个“大盘”指的到底是哪个指数呢?本期“财富雅谈”邀请中证指数有限公司研发部高级研究员王倩如给大家作详细解读。

  冯雅:大多数关注投资理财的人对于指数其实并不陌生,当然,股票指数只是指数的一种。你先给我们介绍一下,指数都有什么样的功能,它跟我们的投资理财生活有什么样的关系?

  王倩如:在金融市场或者投资领域当中,大家最熟悉的股票指数是证券价格指数的一种重要类型。证券价格指数通常指的是反映一篮子股票、债券或者其他证券总体价格变动的一个指标。

  一般来说,指数有三个主要的功能,对投资者来说,最直接的是可以通过指数点位的上升或者下降,来判断特定市场或者板块的变动趋势,而这个也是最初股票指数诞生时的重要作用,我们把这个功能称之为指数的表征功能。

  在表征功能基础上,指数具备了作为投资业绩评价基准的功能,也就是说,我们也可以用指数来衡量单个证券或者是投资基金,或者投资者自己构建组合相对整个市场的表现。

  随着金融市场的发展与成熟,指数功能本身也在不断演进,能够作为指数型投资产品或者指数衍生产品的跟踪标的。比如我们所熟悉的指数基金ETF就属于指数型投资产品,这类产品跟踪的是一条特定指数的表现,在实际运作当中是根据指数的样本和权重来进行投资。

  总结来说,不论投资者的目的是观察市场表现、评价证券投资基金的业绩,或者是投资于指数性产品,指数都是不可缺少的金融工具。

  冯雅:我们来说说经常接触到的一些具体的指数,比如上证指数、深证成指、创业板指,还有上证50、沪深300、中证500等,我们先说上证50指数,它一般选取的是什么类型的股票?对于我们的投资有什么样的参考意义?

  王倩如:大家比较熟悉的上证50,包括沪深300等指数,其实从类型上来说都属于成份指数,成分指数的核心和最为基本的选样标准,一般是会去考察股票的市值规模和流动性。按照这样的标准,选取一篮子具有代表性的股票来构成样本,同时指数就具备了可投资性和代表性。

  具体到上证50指数,是选取上海证券交易所市值规模大,流动性好的50只股票,反映的是一批大市值公司股票价格的表现。

  冯雅:沪深300指数一般选取的又是什么类型的股票?它和上证50最主要的区别是什么?

  王倩如:与上证50指数相比,沪深300属于一条跨市场的指数,跨市场指的是同时覆盖了上海和深圳的证券市场。

  在沪深300的选样标准当中,同样考虑的是市值规模和流动性,选择上海和深圳的证券市场当中市值规模大,同时流动性好的300只股票来构成样本股。它的定位和目标是反映整个A股市场当中大市值蓝筹公司的整体表现,也是大家最为常见和熟悉的一条指数。

  冯雅:最近,中证500指数表现相当不错,那么,中证500指数衡量的又是哪些类型的股票?它最近的表现为什么和上证50、沪深300不一样?

  王倩如:中证500的定位是A股市场里中等市值规模的500只股票,它选择的样本是去除沪深300的样本股,以及整体在A股市场当中市值规模排名靠前的一部分股票,剩下的500只股票来组成样本。从它的定位和选样上来说,和前面我们提到的大市值蓝筹公司有区别,因此在不同的市场环境下会有不同的表现。

  冯雅:我们都说,股票是市场的“晴雨表”。那么,刚才你介绍的几个指数里,哪一个指数最能够真实反映我们市场的真实的情况?

  王倩如:这个也是大家非常关注的一个问题,我们究竟应该看哪一条指数?在回答这个问题之前,我们需要建立一个概念:上证50、沪深300或者中证500,它们属于成份指数,会选择一定数量的样本,这个“一定数量的代表性样本”是有一定范围的,并不能覆盖整个市场的表现。

  比较全面地观察A股市场表现可以使用综合指数,或者是同时覆盖两个市场股票比较广泛的一类指数。具体我们可以使用中证A股指数来观察沪深市场整体A股市场的表现,沪深A股的选样,它的市值代表性比较高,基本上涵盖了除暂停上市以外的A股股票的表现,投资者可以用来观察整个A股市场的平均变动,或者是作为投资评价业绩的基准。

  冯雅:我们还经常会听到有一句话,“你的投资收益有没有跑赢大盘”,这句话是什么意思呢?投资者是在拿自己的投资收益和大盘的哪一个指数做对比呢?

  王倩如:不同指数的目标或者构建方法是有差别的,所以在同一个环境下,指数的表现就是会有差别的。在选择投资业绩基准的过程当中,最重要的是可比性。如果我们选择了一条可比性比较差的指数,很可能会难以得到一个可靠的结论。

  比如沪深300代表的是沪深市场大市值蓝筹股票的表现,如果我们选择的投资基金,它的投资方向是中小盘的股票,那么就不适合用沪深300指数作为这支基金的业绩评价基准。

  大家可以结合自己的投资组合,或者是投资基金具体的投资市场行业或者是市值规模的特点,来选择相应的细分指数做对比。

  冯雅:你的意思是说,投资者用指数涨幅来对比自己的投资收益情况的时候,不同类型的股票或者基金应该对应不同的指数,是这个意思吗?

  王倩如:是这样的,无论是在比较单个股票还是投资基金的过程当中,最重要的是要从自己的投资组合反映的特点出发,选择比较细分的指数进行比较,这样才能够更加准确地评价一个股票或者是一个投资组合的相对表现。

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